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Por Stella Ferrari — A China anunciou uma revisão para baixo de suas metas macroeconômicas para 2026, definindo um objetivo de PIB entre 4,5% e 5%, o nível mais moderado dos últimos anos. O recuo reflete o impacto combinado do enfraquecimento do consumo interno e do aprofundamento da recessão no setor imobiliário, desafios que obrigam o país a recalibrar o design de políticas e a estratégia de crescimento.
Na sessão anual do parlamento chinês, aberta na Grande Sala do Povo em Pequim, o governo definiu também uma meta de inflação de cerca de 2% para o índice de preços ao consumidor e reafirmou a intenção de promover “um crescimento do rendimento dos residentes”. O primeiro-ministro Li Qiang informou que os gastos com defesa subirão aproximadamente 7% em 2026, valor ligeiramente inferior ao aumento de 7,2% do ano anterior, mas ainda significativamente acima do crescimento médio dos gastos públicos.
Li destacou que as pressões externas e internas exigem uma nova configuração: o modelo econômico chinês deve se afastar dos motores tradicionais — exportações e produção manufatureira — para se apoiar mais no consumo doméstico. No balanço apresentado na “relação de trabalho” do governo, a liderança admite que os riscos geopolíticos cresceram, que a dinâmica econômica global permanece fraca e que o multilateralismo e o livre comércio enfrentam ameaças significativas.
No plano doméstico, o diagnóstico é claro: o mercado imobiliário passa por um “período de ajustamento”, com um desequilíbrio severo entre oferta robusta e demanda fraca, enquanto o mercado de trabalho torna-se mais desafiador, dificultando que as famílias encontrem emprego e aumentem sua renda. Ao mesmo tempo, o governo sublinha que a economia mostrou “notável resiliência” no ano anterior, beneficiada pela diversificação das exportações e pelo incremento de investimentos em P&D.
O novo plano quinquenal chinês reforça a ambição por supremacia tecnológica, com metas que exigirão “progresso decisivo” em tecnologias de ponta. Essa prioridade coloca a pesquisa e a inovação no centro da aceleração estratégica, como se mexêssemos no motor da economia para obter torque adicional na frente tecnológica. Ainda assim, o percurso é complexo: desaceleração doméstica e a deterioração do ambiente externo — atribuídas, segundo a exposição, a fatores como a guerra comercial inaugurada na era de Donald Trump e ondas de tensão no Oriente Médio — limitam a margem de manobra.
Analistas, como Yuhan Zhang, do China Center do Conference Board, avaliam que a faixa entre 4,5% e 5% oferece maior flexibilidade de política para enfrentar incertezas internas e externas. Na prática, isso sugere que Pequim deverá reduzir a intensidade de estímulos fiscais expansivos em 2026, privilegiando a sustentabilidade fiscal e o objetivo de longo prazo de alcançar um rendimento médio de economia desenvolvida até 2035, em vez de perseguir crescimento de curto prazo a qualquer custo.
Persistem dúvidas sobre a confiabilidade das estatísticas oficiais de PIB, ponderam alguns economistas, mas o mais importante é que a meta adotada pelo governo tem efeitos amplos: ela molda a capacidade de gasto orçamentário, orienta fluxos de investimento e sinaliza ao mercado internacional os limites da aceleração macroeconômica. Em termos de política, vemos agora uma combinação de calibragem de juros e ajustes fiscais — os “freios fiscais” — como instrumentos preferenciais para manutenção da estabilidade enquanto se projeta a virada estrutural para consumo e tecnologia.
Em suma, a China entra em 2026 com um pé no acelerador da inovação e outro em freio seletivo das políticas de estímulo — um exercício de engenharia econômica que visa preservar trajetória de longo prazo sem negligenciar os riscos imediatos. Para investidores e atores globais, a mensagem é clara: a prioridade é a transição para um motor de crescimento mais dependente do consumo e da tecnologia, com políticas calibradas para ganhar velocidade sem perder controle.
