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Por Otávio Marchesini, Espresso Italia
O grupo Stellantis divulgou resultados do ano fiscal de 2025 que marcam um ponto de inflexão na sua trajetória corporativa: receitas em queda, uma grande perda contábil e a decisão de interromper o pagamento de dividendo. A companhia anunciou um faturamento de 153,3 bilhões de euros, uma redução de 2% em relação ao ano anterior, e perdas líquidas de 22,3 bilhões de euros, atribuídas em grande parte à revisão estratégica do foco exclusivo no elétrico para um modelo de oferta multi-energia — elétrico, híbrido e a combustão interna.
Segundo o CEO Antonio Filosa, “reimpostamos o nosso negócio colocando no centro a liberdade dos clientes de escolher o que desejam”. Nas palavras do executivo, os números de 2025 refletem “o custo da sobrestimação do ritmo da transição energética” e a necessidade de ajustar a estratégia comercial para uma gama tecnológica mais ampla.
É a primeira vez, desde a constituição do grupo em 2021, que a Stellantis fecha um exercício no vermelho. A perda operacional ajustada ficou em 842 milhões de euros, enquanto o fluxo de caixa operacional apontou um consumo negativo de 4,5 bilhões de euros. A liquidez industrial disponível era de 46 bilhões de euros ao final de 2025, uma almofada que a administração pretende preservar: o conselho aprovou a suspensão do dividendo previsto para o ano e autorizou a emissão de títulos híbridos de até 5 bilhões de euros.
O margem operacional ajustada sofreu uma compressão significativa, passando de 5,5% para 0,5%. Na Europa, o impacto incluiu uma perda operacional ajustada de 660 milhões de euros, influenciada também pelos custos associados à campanha de recall dos airbags Takata — contraste com o resultado de 359 milhões de euros de lucro operacional ajustado no mesmo período do ano anterior.
Parte do socorro aos resultados veio do segundo semestre: o faturamento líquido no período foi de 79,2 bilhões de euros, aumento de 10% em comparação com a segunda metade de 2024. As remessas de veículos subiram 11%, e as entregas nos últimos seis meses atingiram 2,8 milhões de unidades, um acréscimo de 277 mil carros (11%). O mercado da América do Norte foi o principal vetor de recuperação, com crescimento de 39% (231 mil unidades) e aumento de 10% na receita líquida.
Do ponto de vista macro e cultural, a mudança de rota da Stellantis — de uma aposta mais acelerada no elétrico para um portfólio tecnológico plural — expõe tensões estruturais do setor automotivo europeu: custos de capital elevados, ritmos divergentes de adoção da mobilidade elétrica entre mercados e pressões regulatórias. A decisão de priorizar a «liberdade de escolha» dos consumidores pode ser lida tanto como um ajuste pragmático às preferências regionais quanto como um reconhecimento das limitações de uma transição homogênea e demasiado célere.
Economicamente, a medida de cortar o dividendo e recorrer a instrumentos híbridos revela um cuidado em proteger a saúde financeira do grupo diante de um período de ajustes. Politicamente e socialmente, a virada estratégica levanta questões sobre empregos, cadeias de fornecimento e o papel dos Estados na aceleração ou na mitigação das transições industriais.
Se para o mercado os números de 2025 representarão um ponto de dor temporário, para historiadores do automóvel e observadores sociais trata-se de um exemplo de como decisões gerenciais e expectativas tecnológicas se entrelaçam com contextos regionais — e como isso redefine trajetórias de grandes conglomerados que moldam paisagens urbanas, postos de trabalho e memórias coletivas.
