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Em comunicado reproduzido pela Reuters, a Netflix informou que não aumentará sua proposta para a aquisição da Warner Bros. A empresa justificou a decisão afirmando que se manteve disciplinada e que o preço necessário para igualar a última oferta da Paramount Skydance tornou o negócio financeiramente pouco atraente, razão pela qual optou por não se adequar.
Com a recusa da Netflix em subir a aposta, a longa negociação entra em nova fase: salvo reviravoltas inesperadas, a oferta da Paramount Skydance permanece como a única em campo para adquirir a Warner Bros.
Sem uma contraproposta, o conselho de administração da Warner Bros. Discovery fica liberado para encerrar o acordo com a plataforma de streaming e avançar com a transação proposta pela Paramount Skydance. A última proposta, apresentada na segunda-feira, contempla um preço de compra em dinheiro de US$ 31,00 por ação, um incremento de US$ 1,00 sobre a oferta anterior, que avaliava a companhia em aproximadamente US$ 108 bilhões.
Além do preço por ação, a oferta da Paramount Skydance inclui um mecanismo de proteção: uma penalidade de rescisão de US$ 7 bilhões caso o acordo não seja concluído por motivos regulatórios. Paralelamente, a Paramount se comprometeu a cobrir a comissão de US$ 2,8 bilhões que a Warner Bros. Discovery deveria pagar à Netflix se esta última decidisse se retirar do acordo.
Outro elemento relevante na estrutura da proposta é o apoio financeiro do fundador da Oracle, Larry Ellison, que se dispôs a aportar recursos adicionais, caso necessário, para fortalecer os requisitos de solvência exigidos pelos bancos credores da Paramount. Esse compromisso reduz a incerteza sobre a capacidade de financiamento da oferta e age como um turbo de confiança para credores e reguladores.
Do ponto de vista estratégico, a movimentação traduz uma recalibração do jogo competitivo no setor de mídia e streaming. A decisão da Netflix sinaliza disciplina financeira numa fase em que o mercado exige eficiência — mais afinada que uma simples aceleração de receita. Para a Paramount Skydance, a oferta robusta, com cláusulas que mitigam riscos regulatórios e garantias de capital, representa uma alavanca prática para conduzir a transação até a linha de chegada.
Para o conselho da Warner Bros. Discovery, o cenário é claro: com a ausência de uma contraoferta, a diretoria tem margem para finalizar a operação com a Paramount, reduzindo as fricções e os riscos de litígio. Resta acompanhar a postura dos reguladores e a reação do mercado, que atuarão como freios ou aceleradores nesta aquisição de grande porte.
Como economista com visão de mercado global, observo que a operação exemplifica bem a necessidade de calibragem fina entre valor estratégico e disciplina financeira — é o ajuste de marcha no motor da economia corporativa.
